هل الضجيج DAT يموت؟ هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقق في 200 "شركة خزينة للعملات المشفرة" للتداول من الداخل
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات وFINRA بالتحقيق في أكثر من 200 شركة تخطط لاستخدام العملات المشفرة كأسهم خزينة، مع التركيز على الكشف عن المعلومات ومخاوف التداول الداخلي
(الملخص السابق: حذر بنك ستاندرد تشارترد من خزانة DAT الرقمية: السرد يتجه نحو دوامة الموت، وانخفضت العديد من قيمة الأصول الرقمية إلى أقل من 1)
(ملحق الخلفية: لقد تغير اتجاه الرياح! فجرت بلومبرج "التشكيك في DAT" في وول ستريت السرد": انخفض سعر السهم الاستراتيجي، وفقد السوق الثقة في العملات المشفرة)
محتويات هذه المقالة
تعمل العملة المشفرة على سحب وول ستريت ووادي السيليكون إلى نفس المسار، والآن قرر المنظمون وضع خط فاصل واضح. تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بالتحقيق في وقت واحد مع أكثر من 200 شركة مدرجة أعلنت أن الأصول الرقمية مثل Bitcoin سيتم إدراجها كاستراتيجيات أساسية لأسهم الخزانة لتوضيح أسباب الارتفاع غير الطبيعي في أسعار الأسهم وأحجام التداول قبل إعلانات السياسة الرئيسية. وهذه هي الخطوة الأولى واسعة النطاق منذ تعهدت إدارة ترامب بتوفير "قواعد واضحة" للسوق، تستهدف الخطين الأحمرين المتمثلين في الإفصاح العادل والتداول من الداخل.
فوضى متعددة: أسعار الأسهم تتحرك أولاً، تتبعها الإعلانات
وفقًا لإحصائيات شركة استشارات التشفير Architect Partners، تخطط 212 شركة ناشئة جديدة وشركات مدرجة لجمع ما يقرب من 102 مليار دولار أمريكي هذا العام لشراء العملات المشفرة وإدراجها في الخزانة. ووجد المحققون أنه قبل أن تكشف معظم الشركات عن الاستراتيجية، ارتفعت أسعار أسهمها وأحجام تداولها فجأة مثل ضغط الهواء خارج عين العاصفة. استندت هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى الإفصاح العادل للتنظيم (Reg FD) لطلب الكشف عما إذا كانت قد شاركت بشكل انتقائي معلومات غير عامة مع مستثمرين محددين. وصف محامي التنفيذ السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصة ديفيد تشيس رسائل إشعار التحقيق هذه:
"عندما يتم إرسال هذه (رسائل التحقيق)، فإنها ستثير حقًا مجموعة من مياه الينابيع."
التحول من "التسليح" إلى "قواعد واضحة"
انتقد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة مؤخرًا التطبيق الصارم الذي اتبعته القيادة السابقة لصناعة التشفير باعتباره "مثل استخدام التنظيم كسلاح" وشدد على أن الحكومة الجديدة يجب أن توفير قواعد يمكن التنبؤ بها للعبة. ويُنظر إلى هذا التحقيق باعتباره محكًا للتحول: إذ يجب أن يحذر من الانتهاكات ويشرح خريطة الطريق للمستقبل.
وأشار جاستن بلات، الشريك في شركة جودوين للمحاماة، إلى أن الشركات تطلب عادة من المستثمرين الخارجيين التوقيع على اتفاقيات السرية، لكن المعلومات قد تتسرب، مما يتسبب في تقلب الأسعار بشكل عنيف قبل الإعلان عن الخطة. وذكّر بما يلي:
"إذا تقلب سعر السهم بعنف في الأيام التي تسبق تسعير الصفقة، فقد يجعل ذلك من الصعب الاتفاق على سعر الصفقة، بل ويعرض الصفقة لمخاطر التنفيذ."
ظهرت حالات صدمة السوق
المثال الأكثر وضوحًا يأتي من Eightco. ارتفعت الأسهم بأكثر من 5,600% في غضون أيام قليلة بعد إعلان الشركة أنها ستزيد ممتلكاتها من Worldcoin وتفكر في إضافة Ethereum (ETH) إلى ممتلكاتها من الخزينة. وفقًا لـ Stocktwits، اجتذب هذا الاتجاه عددًا كبيرًا من طلبات الشراء قصيرة الأجل وتسبب أيضًا في استهداف السلطات التنظيمية له كعينة. ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات بوضوح في جدول أعمالها التنظيمي لربيع 2025 أنها ستوسع نطاق لوائح حفظ سجلات الوساطة التقليدية 17a-3 و17a-4 لتشمل الأوامر والحفظ والتحويلات التي تتضمن أصولًا مشفرة، والاحتفاظ بالسجلات طوال العملية.
الخطوة التالية: يصبح الامتثال هو عتبة المنافسة
تتوقع الصناعة عمومًا أنه بمجرد إصدار نتائج التحقيق، سيتم تعيين "الحد الأدنى من خط الدفاع" مثل نقطة وقت الإفصاح ونطاق مزامنة المعلومات وعملية التدقيق الداخلي لاستراتيجية تشفير أسهم الخزينة. قد تواجه الشركات التي تنتهك Reg FD غرامات مدنية أو حتى ملاحقة جنائية لمديريها التنفيذيين. والأهم من ذلك، إذا تقرر أن الصفقة تحتوي على عناصر داخلية، فقد يتم خصم زيادات رأس المال اللاحقة أو خطط الاندماج والاستحواذ من قبل السوق.
كان يُنظر إلى العملات المشفرة ذات يوم على أنها أطفال متوحشون يقومون بتخريب القواعد المالية. الآن، تُذكِّر العدسات المكبرة للجنة الأوراق المالية والبورصات وFINRA جميع المشاركين: بغض النظر عن مدى حداثة شكل الأصول، فإن العدالة والشفافية لا تزالان جواز سفر سوق رأس المال. بالنسبة للشركات، قد تكون معرفة كيفية الحفاظ على توازن ثابت بين الابتكار والامتثال هو المفتاح للبقاء على المدى الطويل من الأصول الرقمية. ص>
