Руководитель Gemini: «4-летний цикл сокращения вдвое» Биткойна не исчезнет! Человеческая природа остается неизменной и продолжается в других формах.

Стает ли четырехлетний цикл сокращения биткоина в два раза недействительным в будущем? Руководители Gemini подчеркнули на конференции Singapore Token2049, что «человеческие эмоции» по-прежнему являются ключевым моментом, но вмешательство институциональных фондов удлиняет цикл и снижает волатильность, вызывая спекуляции на рынке о сроках следующего пика.
(Предварительное резюме: Bitwise объявила, что «четырехлетний рынок сокращения вдвое» Биткойна завершился, что вызвало споры в валютном кругу)
(Справочное дополнение: Cango добыла в общей сложности 650,5 BTC в июле; соотношение вычислительной мощности и доходов горнодобывающих компаний достигло нового максимума после сокращения вдвое)

Содержание этой статьи

Цена Биткойн снова приближается к рекордному уровню, но рынок больше не использует простое измерение скорости роста и падения предыдущего «четырехлетнего цикла сокращения вдвое».

На конференции Token2049, проходившей в Сингапуре, Саад Ахмед, глава Gemini Asia Pacific, прямо заявил, что цикл Биткойна будет продолжаться, но движущая сила, стоящая за ним, сместилась от технического события, сокращающего вдвое, к «человеческим эмоциям», которые труднее измерить количественно. По мере притока средств Уолл-стрит традиционное правило сокращения вдвое претерпевает серьезные изменения.

Рынки неотделимы от человеческой природы

Саад Ахмед сказал о моделях поведения рынка:

Инвесторы перевозбуждаются, цены чрезмерно растут, затем падают, а затем возвращаются к равновесию.

По его мнению, даже если институциональные фонды смогут поглотить некоторые колебания Биткойна, человеческие реакции на жадность и страх не изменились, и цикличность невозможно устранить.

Данные также напоминают, что настроения рынка по-прежнему высоки. Биткойн прибавил 11,5% за последнюю неделю, торговавшись примерно на уровне 123 850 долларов США, что чуть меньше рекордного максимума в 124 500 долларов США, установленного 14 августа.

Институциональные фонды вышли на рынок, и колебания были «смягчены».

По сравнению с повальным увлечением в 2017 или 2021 году, структура рынка в 2025 году претерпела качественные изменения. изменения. Исследования показывают, что пенсионные фонды и крупные корпорации в настоящее время владеют от 10% до 14% общего объема биткойнов и рассматривают их как долгосрочный резервный актив. Эта волна «эффекта сильной руки» снизила волатильность с 60% до 35%, то есть падение на 75%. В то же время рынок деривативов становится все более зрелым, предоставляя инструменты хеджирования и уменьшая сильное притяжение, вызванное одним событием.

Результат таков: ритм взлетов и падений, первоначально вызванный сокращением вдвое и примерно раз в четыре года, значительно удлинился, а тенденция Биткойна все больше синхронизируется с макропеременными, такими как инфляция и процентные ставки. Прошлая история «сначала исправления, а затем разрушения после халвинга» не произошла после этого раунда халвинга, что привело к проверке лица традиционной модели.

Где самая высокая точка? Аналитики разделились на две группы

Что касается феномена «расширения цикла», аналитики имеют разные точки зрения. По оценкам криптообозревателя Rekt Capital, основанным на исторических закономерностях, следующий пик может наступить примерно через 550 дней после сокращения вдвое, то есть в октябре 2025 года; Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise, согласен с некоторыми точками зрения и считает, что, если в США сохранятся высокие процентные ставки, пик цикла может наступить не раньше 2026 года.

Существует также набор сезонных цифр, на которые стоит обратить внимание. С 2013 года средняя доходность биткойнов в четвертом квартале достигла 79,39%. Согласно данным CoinGlass, сможет ли он сохранить свою традиционную силу в конце этого года, станет важной точкой наблюдения для проверки «теории нового цикла».